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　　2405合约承接涨势，期价延续上攻探索12000元／吨整数闭口压力，最攀援升至12050元／吨，创昨年2月下旬以后新高。固然昨日胶价涌现高位调度，但目前东南亚产胶邦处于低产季，原料胶水产出缩量，叠加橡胶加工场原料库存不高，存正在“抢货”手脚，产区供应偏紧上风凸显。

　　每年2月先导，东南亚各产胶邦的橡胶树不断进入落叶期，进入季候性低产季。据知道，目前越南和泰邦东北部均已处于停割期，泰邦南部固然割胶做事仍正在展开，但受橡胶树落叶期影响原料产出渐渐降落。我邦春节长假时刻，固然泰邦南部天色优良，但原料开释不足预期，并且橡胶加工场原料库存也不高，存正在抢原料的手脚，产区原料供应全部偏紧，导致收购价钱支撑上涨走势。

　　闭系数据显示， 截至2月27日，泰邦核心原料市集烟胶片均价为76.49泰铢／公斤，较节前一周上涨7%；胶水均价为68.75泰铢／公斤，较节前一周上涨1.80%；杯胶均价为53.65泰铢／公斤，较节前一周上涨2.80%。原料收购价钱连接走高，20号胶本钱端支持较为分明南宫。

　　深色胶和淡色胶，是资产对橡胶的大致分类。顾名思义，深色胶即是颜色较深的橡胶，重要指外洋的标胶、同化、SVR10，邦内的标二、TSR20以及9710等，这些胶颜色较深，重要用于创制轮胎。淡色胶重要是指邦内的全乳胶、越南产3号准绳橡胶，它们的颜色相对较浅（金黄色），重要用于创制橡胶成品。从盘面上看，深色胶对应的是20号胶（NR），淡色胶对应的即是自然橡胶期货（RU）。大凡而言，新加坡盘面响应海外深色胶的邦际供需，而NR则响应海外供应和邦内需求。

　　本年2月以后，沪胶期货和20号胶期货5月合约价差，即“RU2405合约-NR2405合约”价差不绝缩小，自2400元／吨一线元／吨驾驭，累计下滑幅度达16.67%。从季候性顺序看，每年岁首至4月底，“沪胶期货-20号胶期货”价差均流露稳步缩小的态势，过去5年中，有4年涌现这种景色。究其缘故，重要是每年岁首，邦内云南和海南地域仍旧停割的利众成分渐渐消化，而接下来东南亚产胶邦将不断迎来低产季，供应预期回落驱动20号胶价钱走强，从而导致自然橡胶和20号胶价差回落。估计3月份淡色胶价钱走势弱于深色胶的格式还将连接，后市两者价差将延续缩小。

　　家喻户晓，20号标胶重要用于乘用车轮胎临盆，而轮胎需求强弱又取决于终端车市的景心胸。2024年1月，中邦汽车产销量分离到达241万辆和243.9万辆，同比分离延长51.2%和47.9%。此中，乘用车产销量分离为208.3万辆和211.5万辆，同比分离延长49.1%和44%。其余，1月份中邦出口汽车44.3万辆，同比延长47.4%。我邦车市“开门红”，开释出汽车出口延续速捷延长态势的信号。

　　传导至轮胎枢纽，2023年我邦橡胶轮胎外胎产量为98775.4万条，同比延长15.3%。2023年终年轮胎全部出卖境况超预期。2022年环球轮胎销量17.5亿条，此中中邦轮胎占比达56.46%，显示出我邦轮胎行业的强劲发达势头。目前，很众轮胎企业的订单仍旧排到了两个月之后，库存量却处于较低秤谌，预示着来日一段年华我邦轮胎市集将支撑蓬勃态势。

　　综上，20号胶期货资产链供需构造全部向好。东南亚产胶邦低产季不断到来，供应预期渐渐回落，而需求端受车市和轮胎销量连接回暖支持，20号胶供需前景转向乐观。估计后市20号胶期货2405合约希望延续偏强格式。（作家单元：宝城期货，期货投资商量从业证书编号Z0018163）